礦業(yè)是經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的物質(zhì)基礎(chǔ)，是經(jīng)濟(jì)繁榮及社會發(fā)展的基礎(chǔ)物質(zhì)保障。2019年，全球整體經(jīng)濟(jì)在貿(mào)易保護(hù)主義及部分國家地區(qū)政權(quán)動蕩沖擊中，風(fēng)險有所上升，國際貿(mào)易投資放緩。貿(mào)易壁壘的增加和地緣政治緊張局勢的加劇，繼續(xù)削弱了經(jīng)濟(jì)增長。全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展日趨復(fù)雜，全球礦業(yè)仍然處于深度調(diào)整和轉(zhuǎn)型中。

一、

全球礦業(yè)在復(fù)雜經(jīng)濟(jì)形勢中蓄能轉(zhuǎn)型

國際貨幣組織(IMF)發(fā)布的最新一期《世界經(jīng)濟(jì)展望報告》顯示，全球經(jīng)濟(jì)處于同步放緩狀態(tài)，無論是發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體還是發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體。IMF不得不再次將2019年全球經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期下調(diào)至3%，這是自全球金融危機(jī)以來的最慢增速。同時，2019年上半年的貿(mào)易額增長已降至1%，是2012年以來的最低水平。

聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會議發(fā)布的《2019年貿(mào)易和發(fā)展報告》顯示，即使忽略最壞的下行風(fēng)險，2019年全球經(jīng)濟(jì)增長率也將從2018年的3%降至2.3%。一些大型新興經(jīng)濟(jì)體已陷入衰退，而一些發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體距離衰退也僅一步之遙。

2016年以來，礦產(chǎn)品價格整體有所回暖，礦業(yè)公司市值總體呈現(xiàn)回暖趨勢，投資人對礦業(yè)信心也有所提振，主要大型礦業(yè)公司股價回升。2019年，受中美經(jīng)貿(mào)摩擦、地緣政治沖突加劇的影響，全球礦業(yè)潛滋暗長，蓄能轉(zhuǎn)型。

一是礦產(chǎn)品需求發(fā)生分異。從礦種看，全球煤炭、鐵、鋁、鉀鹽等化石能源與大宗礦產(chǎn)資源需求進(jìn)入低速增長期，供大于求，市場關(guān)注度有所下降。清潔能源與戰(zhàn)略性新興礦產(chǎn)需求持續(xù)增長，勘查開發(fā)、并購活躍，愈發(fā)受到各國重視。黃金價格在動蕩中大漲。

二是世界各國礦業(yè)投資環(huán)境發(fā)生分化。發(fā)達(dá)國家放松礦產(chǎn)資源政策，而部分發(fā)展中國家則普遍提高對礦產(chǎn)資源開發(fā)收益的訴求。美國堅定推進(jìn)能源資源獨立，改善國內(nèi)關(guān)鍵礦產(chǎn)資源的“準(zhǔn)入”政策，加強(qiáng)本土及海外關(guān)鍵礦產(chǎn)資源開發(fā)。歐盟提出加強(qiáng)區(qū)內(nèi)礦產(chǎn)資源開發(fā)，強(qiáng)化關(guān)鍵礦產(chǎn)穩(wěn)定供應(yīng)。日本促進(jìn)國內(nèi)資源回收利用、節(jié)約替代、金屬儲備，強(qiáng)化海外資源獲取能力，提升資源多元化保障能力。澳大利亞加強(qiáng)環(huán)境恢復(fù)治理和環(huán)境敏感區(qū)礦業(yè)活動管理。菲律賓、老撾礦業(yè)政策收緊。剛果（金）、坦桑尼亞、贊比亞等部分非洲國家增加本土礦業(yè)權(quán)益。

三是世界大型礦業(yè)公司結(jié)構(gòu)調(diào)整。2019年以來，全球礦業(yè)受貿(mào)易保護(hù)主義和資源民族主義的雙重挑戰(zhàn)，國際礦產(chǎn)品價格由快速回升轉(zhuǎn)為大幅下跌，全球礦業(yè)資本市場受挫。國際礦業(yè)巨頭更加注重風(fēng)險管控，推進(jìn)戰(zhàn)略收縮和轉(zhuǎn)型發(fā)展。為應(yīng)對礦業(yè)市場下行風(fēng)險，必和必拓、巴里克黃金、美國自由港麥克莫蘭等國際大型礦業(yè)公司逐步“回歸本土”，不斷剝離處于開發(fā)前期、高成本、高風(fēng)險的非核心項目，聚焦稟賦好、成本低、現(xiàn)金流充裕的礦山項目。布局金、銅等抗周期、抗風(fēng)險礦種，剝離傳統(tǒng)礦產(chǎn)，加快推進(jìn)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整。

四是世界礦業(yè)公司重組與并購加劇。綜合典型并購案例，并購標(biāo)的的選擇更注重產(chǎn)業(yè)鏈的延伸、經(jīng)營風(fēng)險的分散及優(yōu)質(zhì)資源的戰(zhàn)略儲備。在國內(nèi)擁有亞洲最大的鉬礦床、中國最大的單體白鎢礦山的洛鉬集團(tuán)在2019年7月完成了對瑞士路易達(dá)孚金屬公司（IXM）100%股權(quán)的收購。美國紐蒙特礦業(yè)公司收購加拿大黃金公司股份總交易價值100.1億美元。中國鉬業(yè)股份有限公司出資11.4億美元收購剛果民主共和國坦克帆古魯米礦24%股權(quán)。澳大利亞紐克雷斯特礦業(yè)公司通過合資協(xié)議收購加拿大雷德克里斯，交易價值8.1億美元。天齊鋰業(yè)2018年底宣布以40億美元收購全球第二大鋰業(yè)生產(chǎn)商SQM。

德勤咨詢公司的大數(shù)據(jù)分析顯示，2018年上半年，全球礦業(yè)公司并購額同比增長36%。其中，加拿大鉀鹽公司和阿格瑞姆以180億美元完成合并，此次交易額占同期全球總交易量的45%。稀土與鋰資產(chǎn)并購額同比增長22%。鋼鐵、煤炭和黃金交易繼續(xù)占據(jù)主導(dǎo)地位。2019年以來，金礦的交易重新占據(jù)主導(dǎo)地位，占60%的水平。

從交易區(qū)域看，近3年的并購交易熱點集中在亞太地區(qū)。同時，澳大利亞的并購交易也維持在熱點狀態(tài)。赤峰黃金的一份報告顯示，中國采礦業(yè)海外并購國別多集中于礦業(yè)政策穩(wěn)定、風(fēng)險偏低的國家，如澳大利亞、加拿大，亞太地區(qū)投資數(shù)量占到51%。

今年以來，全球央行紛紛轉(zhuǎn)向?qū)捤?h-char class="biaodian cjk bd-end bd-cop bd-hangable bd-jiya" unicode="ff0c">，美聯(lián)儲從今年7月開始已連續(xù)3次降息，為其他國家打開寬松的機(jī)會窗口。寬松貨幣政策必然會在一定程度上提振全球經(jīng)濟(jì)，同時為礦業(yè)發(fā)展注入能量。

二、

全球礦產(chǎn)品需求重心或移位亞洲

全球資源消費周期受經(jīng)濟(jì)周期和工業(yè)化周期雙重影響，每一個周期轉(zhuǎn)換都與大國或地區(qū)工業(yè)化有關(guān)。當(dāng)前，隨著主導(dǎo)全球資源消費的中國及部分經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅猛的亞洲國家步入工業(yè)化中、后期轉(zhuǎn)換時期，全球資源消費又一次面臨周期轉(zhuǎn)折的十字路口。區(qū)域需求結(jié)構(gòu)調(diào)整帶動全球礦業(yè)重心轉(zhuǎn)移，亞洲或?qū)⒊扇虻V業(yè)發(fā)展的增長點。

我國經(jīng)濟(jì)增長正從高速向中低速穩(wěn)步過渡，目前占全球鋼、銅、鉛、鋅等消費總量 40%~50%的數(shù)字或?qū)⑦M(jìn)一步降低，資源需求增速也會隨之減緩，但需求基礎(chǔ)數(shù)量仍然較大。

2019年，中國經(jīng)濟(jì)在國際經(jīng)濟(jì)下行壓力不斷增大的情況下，以6.1%的經(jīng)濟(jì)增長率證明，中國仍然是全球主要經(jīng)濟(jì)體中增長最快的國家，對全球經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)超過28%。中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展對支撐全球礦業(yè)發(fā)展的動力仍然不能低估。

印度是繼中國之后亞洲最大的工業(yè)化大國，雖然目前經(jīng)濟(jì)增速尚緩，較低的資源消費份額在短期內(nèi)對全球資源消費增長貢獻(xiàn)不大。但是長期來看，隨著印度及其他亞洲區(qū)發(fā)展中國家進(jìn)入工業(yè)化中期階段，包括印度在內(nèi)的整個東南亞區(qū)域有望成為全球礦產(chǎn)資源需求增長新引擎。

近年來，中國及東南亞國家在經(jīng)濟(jì)社會領(lǐng)域的發(fā)展十分突出。東南亞地區(qū)國家的人口占據(jù)了全球總?cè)丝诘慕?/10，且快速增長的經(jīng)濟(jì)正在全面重塑全球經(jīng)濟(jì)和能源資源需求格局。

2018年，中國、印度以及東盟國家的鋼、銅、鋁消費總量占全球比例分別為59%、59%和61%。此外，東南亞地區(qū)也是世界上最活躍的能源市場之一，盡管在遭遇一波又一波的經(jīng)濟(jì)和政治困境中消磨了其需求增長的潛質(zhì)。隨著東南亞地區(qū)持續(xù)以驚人的速度城市化，預(yù)計未來這一地區(qū)的人口、能源需求等將出現(xiàn)巨大增長。國際能源專家表示，東南亞地區(qū)將成為世界第四大能源消費體。國際能源署（IEA）預(yù)測，未來，東南亞地區(qū)對能源供應(yīng)、輸電和效率措施提升的投資需求將達(dá)2.7萬億美元的。

三、

戰(zhàn)略性新興礦產(chǎn)競爭激烈，正重構(gòu)礦業(yè)結(jié)構(gòu)

隨著新技術(shù)、新材料的開發(fā)和應(yīng)用，部分戰(zhàn)略性新興礦產(chǎn)資源作用凸顯，為新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供了支撐。隨著全球經(jīng)濟(jì)的融合與分化、科學(xué)技術(shù)的迅猛發(fā)展和不可再生資源的長期剛性需求，這類礦產(chǎn)資源將越來越引人關(guān)注，成為新一輪金融投資的關(guān)注熱點。

相關(guān)資料顯示，目前全球60%的鈷產(chǎn)量掌握在國外少數(shù)巨頭礦商手中。目前，全球鋰資源消耗成幾何級倍數(shù)增長，地位日益凸顯，未來鋰資源的需求將更突出。

戰(zhàn)略性新興礦產(chǎn)既具有重要的經(jīng)濟(jì)價值，又有較高的資源供應(yīng)風(fēng)險，是目前全球多個國家開展地質(zhì)勘查和資源儲備的重要目標(biāo)。因此，這類礦產(chǎn)資源也在全球范圍內(nèi)再次掀起新一輪的競爭。

在跌宕起伏的中美貿(mào)易摩擦過程中，始終未曾脫離戰(zhàn)略性新興礦產(chǎn)這一核心。在美國擬征稅清單中幾乎涵蓋了稀土及相關(guān)產(chǎn)品。據(jù)USGS統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2017年，美國稀土產(chǎn)品進(jìn)口總量的78%來自于中國，其余22%分別來自于愛沙尼亞（6%）、日本（4%）、法國（4%）和其他（8%），但從日本、法國等地進(jìn)口的稀土產(chǎn)品的初級原料來源于中國。

2018 年，美國宣布將擴(kuò)大包括鎢、鈷、鋰、鈦、稀土等在內(nèi)的35種關(guān)鍵礦產(chǎn)在國內(nèi)生產(chǎn)，以減少對國外特別是中國和俄羅斯產(chǎn)的關(guān)鍵礦產(chǎn)進(jìn)口的依賴。2019年9月，美國聯(lián)合剛果民主共和國、贊比亞、納米比亞、博茨瓦納、秘魯、阿根廷、巴西、菲律賓和澳大利亞等9個國家加入美國協(xié)助勘探和開發(fā)用于制造電動汽車的戰(zhàn)略礦產(chǎn)倡議，以減少世界對中國高科技產(chǎn)業(yè)關(guān)鍵原材料的依賴。

早在2015年，英國就發(fā)布了風(fēng)險礦產(chǎn)清單，共41種礦產(chǎn)（組）。歐盟自2010年起就已經(jīng)開始持續(xù)關(guān)注包括稀土、鎢、鈷、鎂、鉭等在內(nèi)的14種與戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)相關(guān)的礦產(chǎn)資源，并持續(xù)針對其經(jīng)濟(jì)重要性和資源供應(yīng)角度進(jìn)行研究，評估資源供應(yīng)國對供應(yīng)環(huán)境的約束和對供應(yīng)持續(xù)性的影響。2017年，歐盟委員會針對這14種“至關(guān)重要”的礦產(chǎn)，提出了政策指導(dǎo)性意見，確保在面臨潛在短缺風(fēng)險的情況下能完成資源可持續(xù)利用。

剛果(金)宣布將鈷列為戰(zhàn)略性礦產(chǎn)，將鈷、鉭和鍺礦的權(quán)益金比率上調(diào)至10%。我國支撐新技術(shù)的礦產(chǎn)目前有35種。其中，優(yōu)勢戰(zhàn)略高技術(shù)礦產(chǎn)18種，短缺戰(zhàn)略高技術(shù)礦產(chǎn)15種，非金屬高技術(shù)礦產(chǎn)有石墨、螢石2種。

這些重合度較高的關(guān)鍵礦產(chǎn)清單，是全球不同經(jīng)濟(jì)體對新一輪工業(yè)革命中誕生的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的高度認(rèn)同，也是未來包括中國在內(nèi)的各個國家保持競爭優(yōu)勢的重要支柱性產(chǎn)業(yè)，這也意味著在全球經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展中，資源需求正在急劇轉(zhuǎn)變，礦業(yè)結(jié)構(gòu)也在隨之發(fā)生重大調(diào)整。

四、

科技創(chuàng)新為礦業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展提供新動能

隨著全球礦產(chǎn)資源開采領(lǐng)域的持續(xù)擴(kuò)展，經(jīng)濟(jì)效益的提升和安全環(huán)保意識進(jìn)一步加強(qiáng)，以大數(shù)據(jù)、人工智能、物聯(lián)網(wǎng)等技術(shù)和礦山結(jié)合而生的“智能礦山”技術(shù)正在逐步成為全球礦業(yè)領(lǐng)域通過關(guān)注分析礦產(chǎn)品價格變化趨勢控制開采量和生產(chǎn)成本，實現(xiàn)利潤最大化的重要手段。

2019年，洛陽鉬業(yè)首次將5G技術(shù)應(yīng)用到無人礦山領(lǐng)域，對原有智能采礦設(shè)備進(jìn)行基于5G網(wǎng)絡(luò)的升級改造。借助5G網(wǎng)絡(luò)的超高速率、超低時延的優(yōu)勢，該公司徹底解決了礦山特殊復(fù)雜環(huán)境信號傳輸?shù)募夹g(shù)瓶頸，實現(xiàn)了基于5G網(wǎng)絡(luò)的鉆、鏟、裝超遠(yuǎn)程精準(zhǔn)控制和純電動礦用卡車智能編隊運行。同時，洛陽鉬業(yè)位于澳洲的北帕克斯銅金礦擁有世界先進(jìn)的自然崩落開采技術(shù)和無人火車運輸，成為國際惟一達(dá)到100%自動化程度的地下開采礦山。

加拿大國際鎳公司擬在2050年實現(xiàn)無人采礦，通過衛(wèi)星操控礦山所有設(shè)備，實現(xiàn)機(jī)械自動采礦。力拓集團(tuán)多年來傾力于“未來礦山”計劃，通過計算機(jī)控制中心開展無人駕駛卡車、無人駕駛火車、自動鉆機(jī)、自動挖掘機(jī)和推土機(jī)等裝備研發(fā)工作，志在西澳洲打造全球首個純“智能礦山”項目。

自然資源部中國地質(zhì)調(diào)查局國際礦業(yè)研究中心10月份發(fā)布的《全球礦業(yè)發(fā)展報告2019》預(yù)測，未來，“綠色、安全、和諧、智能、高效”將是礦業(yè)發(fā)展的重大調(diào)整方向，前景向好。

五、

經(jīng)濟(jì)短期動蕩仍影響礦業(yè)繼續(xù)深度調(diào)整

瑞銀資產(chǎn)管理資產(chǎn)配置董事羅迪近日表示，進(jìn)入2020年，若全球地緣政治風(fēng)險逐漸消退，配合各國央行推行的寬松貨幣環(huán)境，全球經(jīng)濟(jì)或?qū)㈤_啟新的溫和復(fù)蘇。

從全球范圍看，IMF預(yù)計，新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體將推動2020年全球增長。2020年，新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增速將反彈至4.6%，其中一部分因素來自于之前低迷的新興市場復(fù)蘇，如阿根廷、伊朗和土耳其；另一部分原因或來自巴西、印度、墨西哥、俄羅斯和沙特阿拉伯等國的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。IMF同時提示，經(jīng)濟(jì)增長存在一些下行風(fēng)險，如貿(mào)易和地緣政治緊張局勢的加劇，可能會進(jìn)一步擾亂經(jīng)濟(jì)活動，并破壞新興市場經(jīng)濟(jì)體和歐元區(qū)脆弱的復(fù)蘇。這或?qū)е嘛L(fēng)險情緒突然轉(zhuǎn)變、金融中斷以及流向新興市場經(jīng)濟(jì)體的資本逆轉(zhuǎn)。

從國內(nèi)情況來看，不久前公布的11月份中國制造業(yè)的PMI數(shù)據(jù)為50.2，改變了過去6個月來中國制造業(yè)PMI低于榮枯線的情況，也側(cè)面印證了國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策逆周期協(xié)調(diào)、減稅降費政策在推動經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長方面正在發(fā)生效力。

無論在全球范圍，還是在國內(nèi)，經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的“融冰復(fù)蘇”必然會傳導(dǎo)帶動礦業(yè)重新以樂觀態(tài)勢主動謀求轉(zhuǎn)型和高質(zhì)量發(fā)展。

綜合來看，中國礦業(yè)短期基本觸底，全球礦業(yè)復(fù)蘇勢頭微現(xiàn)。但貿(mào)易摩擦、局部地緣政治沖突仍將持續(xù)，世界經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險加大，全球礦業(yè)發(fā)展依然存在不確定性，仍將以震蕩調(diào)整為主。

本文刊登于《中國礦業(yè)報》2019年12月16日第A1版

作者：礦業(yè)界
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來源：雪球
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